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撰稿|张君欧洲杯体育

开端|贝多生意&贝多财经

12月11日，无东说念主驾驶卡车企业——干线科技(北京)股份有限公司(下称“干线科技”)递交招股书，报考在港交所主板上市。而就在2025年9月，干线科技还告示完成了数亿元融资。

这次闯关上市，干线科技的成色几何？

一、鼓动声势强大，张天雷2023年薪超1000万元

据贝多生意&贝多财经了解，干线科技是一家L4级自动驾驶卡车及贬责决策提供商。干线科技在招股书中示意，该公司以自主研发的自动驾驶系统为中枢，构建了“车-端-云”一体化的居品生态系统，为物流运输全场景提供全栈贬责决策。

现在，干线科技的贬责决策包含三大中枢居品：AiTruck(智能卡车)、AiBox(智能终局)和AiCloud(智能云行状)。依托这一通用化架构，该公司得以冲破单一场景适度，终了从物流关节、公路物流到城市交通的时代复用与无缝集聚。

驱散临了可行日历，干线科技已累计委派830辆AiTruck及349套AiBox，并取得821套AiTruck及920套AiBox的意向订单。据弗若斯特沙利文尊府，按2024年居品销售收入计，该公司是禁闭说念路场景下中国限制最大的L4级自动驾驶卡车及贬责决策提供商。

天眼查App信息露出，干线科技配置于2017年3月，前称为北京干线科技有限公司，于2025年11月改制为股份有限公司。现在，该公司的注册本钱为1539.218万元，法定代表东说念主为张天雷，主要鼓动包括张天雷、珠海众霖投资企业(有限结伙)等。

据招股书泄露，干线科技的历史不错回想至2017年3月，由张天雷创立。配置之初，干线科技的全资鼓动为莫红楠。2018年2月，莫红楠将所合手干线科技的通盘股权转让给了张天雷，退出鼓动行列。

配置于今，干线科技取得了多轮融资，投资方包括科大讯飞、蔚来本钱、钟鼎创投、博世创投、越秀产业基金等。以2025年7月为例，干线科技取得2.6亿元B5轮融资，投前估值为36.0亿元，投后估值为38.6亿元。

值得一提的是，也有鼓动对外转让所合手干线科技的股权。其中，南京鼎沁(鼎迎投资)于2025年11月向航投旷地转让部分股权，代价为585万元，每股成本为11.69元。转让完成后，南京鼎沁还是干线科技的鼓动。

据贝多生意&贝多财经了解，航投旷地是航空投资实体的主体之一。此前的2022年11月，航空投资实体通过深圳航港向天津干线收购其所合手干线科技的部分股权，代价为3000万元，每股成本为23.35元。

其中，天津干线为干线科技的职工合手股平台之一，由张天雷收敛，其为干线科技实践董事、董事会主席(即董事长)、首席实践官(CEO)。本次上市前，张天雷告成合手股28.25%，通过天津骨干、天津干线远隔收敛15.93%、4.94%的股份，共计合手股49.12%。

除了张天雷，干线科技的高管还包括实践董事、首席时代官(CTO)王晓东，实践董事、前瞻运筹帷幄院院长王超，实践董事、首席居品官安利峰，首席财务官刘超，董事会通知、联席公司通知毕洪魁等。

昔日数年，干线科技处于合手续赔本气象，但对张天雷、王晓东、王超、安利峰等高管却绝不惜啬。以张天雷为例，其2022年、2023年和2024年远隔取得以权利结算的股份支付远隔约921.7万元、475.2万元、168.3万元，2025年上半年为0。

重迭工资、绩效花红等后，张天雷2022年干线科技取得薪酬整个1008.2万元，跳动1000万元。同期，王晓东、王超、安利峰远隔取得薪酬整个694.0万元、217.4万元和195.6万元。

仅就工资(酬报及津贴)而言，张天雷2022年的工资约为74.1万元，王晓东、王超、安利峰远隔为132.6万元、138.0万元和62.4万元，2023年、2024年亦是如斯。其中，王晓东、王超的工资约为张天雷的2倍，亦然安利峰的两倍之多。

二、事迹快速增长，缩减开支，将部分研发外包

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，干线科技的营收远隔约为东说念主民币1.12亿元、1.34亿元、2.54亿元和9892.7万元，毛利远隔约为416.3万元、1639.6万元、5761.3万元和2999.0万元。

讲明期内，干线科技的净赔本远隔约为2.78亿元、2.12亿元、1.87亿元和9638.8万元。按非香港财务讲明准则计量，干线科技的经相易净赔本远隔约为1.99亿元、1.49亿元、1.05亿元和5002.8万元。

举座而言，干线科技的事迹终明显增长，其中2023年、2024年的营收增长率远隔为19.4%和89.5%，2025年上半年跃升至1745.7%。与此同期，干线科技的毛利率合手续晋升，由2023年的3.7%加多至2024年的12.2%，2024年进一步增长至22.7%，2025年上半年为30.3%。

贝多生意&贝多财经发现，看成一家主打无东说念主驾驶的企业，干线科技的研发开支却有所波动。其中，2022年、2023年、2024年度的研发开支远隔约为1.47亿元、1.19亿元、1.15亿元，一语气两年下落。

关于研发开支减少，干线科技在招股书中示意，主若是由于研发东说念主员酬报及工资以及股份支付开支减少。该减少是由于该公司将缓助性时代研发外包的政策决策，使里面研发团队得以专注于中枢时代的研发。

就研发开支而言，干线科技2022年、2023年、2024年远隔产生酬报与工资1.09亿元、7367.8万元和3788.4万元，其中2023年、2024年远隔减少32.1%、48.6%。而工资开支的减少，势必与职工东说念主数下落有着告成的联系。

字据国度企业信用信息公示系统，2024年，干线科技交纳社保(城镇职工基本养老保障)的东说念主数为99东说念主，而2020年、2021年、2022年、2023年远隔为88东说念主、185东说念主、167东说念主、128东说念主，于2021年运行出现下落，尔后不绝了这一态势。

据招股书泄露，驱散2025年6月30日，干线科技共有全职职工136名。其中，研发东说念主员83名，占比为610%。比拟之下，一般及行政、坐褥及供应、销售及营销远隔为25名、7名、21名。

昔日数年，干线科技还将部分研发职能进行了外包，并因此产生了外部研发机构行状费。2022年、2023年，该公司并未外包研发安排，2024年度、2025年上半年，该公司的外包研发安排远隔占研发总开支的35.5%、44.0%。

除了研发下落，干线科技的行政开支、销售及分销开支也呈现下落态势，尤其是酬报及工资开支，这也进一步标明了该公司职工东说念主数在减少。其中，该公司2022年、2023年和2024年度的行政开支远隔约为5900.5万元、4053.8万元和3022.3万元。

就行政开支而言，干线科技2022年、2023年和2024年度产生的酬报及工资远隔约为2518.5万元、2193.9万元、1576.4万元，销售及分销开支中的酬报及工资远隔约为1476.1万元、1329.2万元、1076.4万元欧洲杯体育，均呈下落态势。